ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, Cuma günü faiz indirimlerinin temellerini attı ancak zamanlama veya kapsam konusunda kesin bilgi vermeyi reddetti.

Merkez bankası lideri, Fed’in Wyoming, Jackson Hole’daki yıllık toplantısında çok beklenen açılış konuşmasında, “Politikanın ayarlanması için zaman geldi,” dedi. “Seyahat yönü açık ve faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı gelen verilere, gelişen görünüme ve risk dengesine bağlı olacak.”

Canlı izleyin: Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole konferansından konuşuyor

Piyasalar para politikasının nereye gideceğine dair yönlendirme beklerken, Powell Mart 2022’den Temmuz 2023’e kadar agresif bir şekilde 11 faiz artışına yol açan enflasyona neyin sebep olduğuna bakmaya odaklandı.

Ancak enflasyondaki ilerlemeye dikkat çekti ve Fed’in şimdi odak noktasını, ekonominin tam istihdam civarında kalmasını sağlamak olan ikili görevinin diğer tarafına çevirebileceğini söyledi.

“Enflasyon önemli ölçüde azaldı. İşgücü piyasası artık aşırı ısınmıyor ve koşullar artık pandemiden önce geçerli olanlardan daha az sıkı,” dedi Powell. “Arz kısıtlamaları normalleşti. Ve iki görevimiz için risklerin dengesi değişti.”

İşgücü piyasasının güçlü olmasını ve enflasyonla mücadelede ilerlemenin devam etmesini sağlamak için “elimizden gelen her şeyi” yapacaklarına söz verdi.

Powell konuşmaya başlayınca hisse senetleri kazanımlarını artırdı, Hazine getirileri ise sert bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar Eylül ayında en az çeyrek yüzde puanlık bir faiz indirimi için %100 şansa sahip olduklarını korudular ve CME Group’un FedWatch’ına göre olası yarım puanlık bir indirimin olasılığını yaklaşık 3’te 1’e çıkardılar.

Pimco’nun eski yönetici direktörü ekonomist Paul McCulley, CNBC’nin “Squawk on the Street” programında, “Bu, esasen Başkan Powell’ın sayfayı çevirmesinin ve son iki yıldır enflasyona odaklanan misyonun başarılı olduğunu söylemesinin bir veda konuşmasıydı” dedi.

Hedeflere doğru ilerleme görüyor

Konuşma, enflasyon oranının Fed’in %2 hedefine doğru sürekli geri dönmesiyle birlikte geliyor ancak henüz orada değil. Fed’in enflasyonu ölçmek için en son tercih ettiği bir ölçüt, oranın bir yıl önceki %3,2’den ve Haziran 2022’de %7’nin üzerindeki zirvesinden oldukça aşağıda, %2,5 olduğunu gösterdi.

Aynı zamanda, işsizlik oranı yavaş ama istikrarlı bir şekilde yükseldi, en son %4,3’e ulaştı ve aksi takdirde bir durgunluğun zamanla test edilmiş bir göstergesini tetikleyecek bir alandaydı. Ancak Powell, işsizlikteki artışı işten çıkarmalardaki artıştan veya işgücü piyasasındaki genel bir bozulmadan ziyade, işgücüne daha fazla bireyin katılmasına ve işe alımların daha yavaş bir temposuna bağladı.

“Amacımız, güçlü bir işgücü piyasasını korurken fiyat istikrarını yeniden sağlamak ve enflasyon beklentilerinin daha az sağlam bir şekilde sabitlendiği önceki deflasyonist dönemlerde görülen keskin işsizlik artışlarından kaçınmaktı,” dedi. “Görev henüz tamamlanmamış olsa da, bu sonuca doğru önemli bir ilerleme kaydettik.”

Piyasalar Fed’in Eylül ayında faiz indirimine başlamasını bekliyor, ancak Powell politika gevşetmesinin ne zaman başlayacağına dair bir şey söylemedi. Çarşamba günü yayınlanan Temmuz açık piyasa komitesi toplantısının tutanaklarında, yetkililerin “büyük çoğunluğunun” veri sürprizleri olmadığı sürece Eylül ayında faiz indiriminin uygun olacağına inandığı belirtildi.

“Oldukça ılımlı. Önümüzdeki ay ne yapması gerekiyorsa onu yapma opsiyonunu satın aldı, ki bu açıkça kolay,” dedi SMBC Nikko Securities’in baş ekonomisti Joseph LaVorgna. “50 için çıtanın [basis points] özellikle yüksektir.”

Powell konuşmasında mevcut durumu değerlendirmenin yanı sıra enflasyondaki artışın (40 yılı aşkın süredir en yüksek seviyeye ulaştı) nedenlerini, Fed’in politika tepkisini ve fiyat baskılarının durgunluğa neden olmadan neden hafiflediğini değerlendirmek için de önemli zaman ayırdı.

‘İyi gemi Geçici’

Enflasyon 2021’in başlarında ilk kez yükselmeye başladığında, kendisi ve meslektaşları -ve birçok Wall Street ekonomisti- bunu “geçici” olarak nitelendirdi ve bunun Covid ile ilgili faktörlerin etkisiyle azalacağını söyledi.

Powell, “İyi gemi Transitory kalabalık bir gemiydi,” diye espri yaptı, katılımcıların kahkahalarına, “gemide çoğu ana akım analist ve gelişmiş ekonomi merkez bankası yöneticileri vardı. Sanırım bugün orada bazı eski gemi arkadaşlarımı görüyorum.”

Enflasyonun mallardan hizmetlere yayıldığı netleştiğinde, Fed yön değiştirerek faiz artırımlarına başladı ve nihayetinde salgının ilk günlerinde yapılan acil kesintilerin ardından sıfır civarında olan referans gecelik faiz oranına 5,25 puan ekledi.

Powell, enflasyondaki artışın “küresel bir olgu” olduğunu, “mal talebindeki hızlı artış, tedarik zincirlerindeki gerginlik, sıkı işgücü piyasaları ve emtia fiyatlarındaki keskin artışların” sonucu olduğunu söyledi.

Fed’e olan güvenin ve enflasyonun nihayetinde düşeceği yönündeki sağlam beklentilerin, faiz artırım döngüsü sırasında ekonominin sert bir düşüşten kaçınmasına bağlı olduğunu belirtti.

“FOMC sorumluluklarımızı yerine getirmekten kaçınmadı ve eylemlerimiz fiyat istikrarını yeniden sağlama konusundaki kararlılığımızı güçlü bir şekilde gösterdi,” dedi. “Son deneyimlerden çıkarılacak önemli bir ders, merkez bankasının güçlü eylemleriyle desteklenen sabit enflasyon beklentilerinin, gevşemeye gerek kalmadan enflasyonun düşürülmesini kolaylaştırabileceğidir.”

Powell, bu deneyimden hala “öğrenilecek çok şey” olduğunu sözlerine ekledi.

“Bu benim olaylara ilişkin değerlendirmem. Sizin değerlendirmeniz farklı olabilir” dedi.

Düzeltme: Fed, Mart 2022’den Temmuz 2023’e kadar 11 kez faiz artırdı. Daha önceki bir versiyonda bu sayı yanlış belirtilmişti.

CNBC PRO’dan bu içgörüleri kaçırmayın