12 Ağustos 2024 Pazartesi günü İngiltere’nin Benfleet yakınlarındaki bir çiftlikte buğday hasadı sırasında biçerdöverden tahıl toplayan bir çiftçi.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Küresel emtia piyasaları bu yıl dalgalı bir seyir izledi ve fiyatlar büyük ölçüde yüksek seyretti.

Portakal suyu ve kakao vadeli işlemleri yılın ilk yarısında rekor seviyelere yükselirken, ham petrol fiyatları Orta Doğu’dan gelen haberlerle dalgalandı. Altın fiyatları yükselmeye devam ediyor, ancak demir cevheri gibi baz metallerin fiyatları önemli ölçüde düştü.

BMI’da emtia analizi direktörü ve başkanı Sabrin Chowdhury, “Şimdiye kadar emtia piyasaları duygu odaklı ve kararsızdı. Sürekli olarak yeni zirvelere ulaşmak için en ufak bir umut ışığı aradılar, ancak olası bir hayal kırıklığının en ufak bir belirtisiyle tekrar çöktüler” dedi.

Emtia piyasasının genel performansının ölçütü olan S&P GSCI, yılbaşından bu yana nisan ayında yüzde 12’ye kadar yükseldikten sonra, yılbaşından bu yana yüzde 2,18’lik bir artış kaydetti.

FactSet’ten alınan verilere göre, yılbaşından bu yana en çok değer kazanan emtialar arasında kakao, yumurta, portakal suyu, kauçuk ve kahve gibi seçilmiş yumuşak emtialar yer alıyor.

CNBC’ye konuşan analistler, söz konusu emtiaların, ana üretim bölgelerindeki olumsuz hava koşullarının bir sonucu olarak güçlü kazançlar elde ettiğini söyledi.

En büyük kazananlar

Kakao

Kakao, bu yıl şimdiye kadar fiyatların %66 artmasıyla başı çekerken, vadeli işlemler, Fildişi Sahili ve Gana gibi önemli üreticilerde yaşanan yoğun yağışlar ve hastalıklar nedeniyle arz kesintileri yaşanması nedeniyle yaşanan fasulye sıkıntısının ortasında, Nisan ayında metrik ton başına 11.722 dolara çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Aracı kurum StoneX’in Asya yumuşak emtialar kıdemli başkan yardımcısı Darren Stetzel, kar elde etme fırsatlarından etkilenen hedge fonlarının piyasaya akın ettiğini, bunun da fiyat hareketlerini daha da oynak hale getirdiğini söyledi.

Fiyatlar rekor seviyelerden gerilerken, kakao vadeli işlemleri hala tipik seviyelerin üzerinde seyrediyor; Eylül kontratı son olarak ABD Intercontinental Borsası’nda metrik ton başına 9.150 dolardan işlem görüyor.

Stetzel, Batı Afrika’daki hava koşullarının 2025’e doğru iyileşmesiyle kakao pazarının istikrara kavuşacağını söyledi ancak fiyatların bu yılki artıştan önceki seviyelere dönmesinin yavaş olacağını belirtti.

Yumurtalar

FactSet verilerine göre, ABD, Japonya ve diğer ülkelerdeki kümes hayvanı tesislerinde kuş gribinin son zamanlarda yeniden ortaya çıkması, yıl başından bu yana yumurta fiyatlarının düzine başına %62’den fazla artmasına neden oldu. FactSet’in ABD Tarım Bakanlığı ve Emtia Araştırma Bürosu’na atıfta bulunarak verdiği bilgiye göre, bir düzine büyük beyaz yumurtanın spot fiyatı şu anda 3,57 dolar.

ABD’de bu yıl yaklaşık 18,5 milyon yumurta tavuğu kuş gribinden etkilendi. Pazar istihbarat platformu Expana’nın yönetici editörü Karyn Rispoli, talep cephesinde tüketicilerin daha uygun fiyatlı bir protein kaynağı olarak yumurtaya daha fazla yöneldiğini söyledi.

Portakal suyu

Portakal suyu vadeli işlemleri Mayıs ayında rekor seviyeye çıktı ve şu anda ICE’de pound başına 4,49 dolarlık tarihi yüksek seviyelerde seyrediyor. ABD’deki portakal suyunun ana üreticisi olan Florida’daki üretim düşüşleri, Brezilya’nın önemli portakal üretim bölgelerindeki iklim kaynaklı olumsuz hava koşullarının üstüne eklendiğinde, sektör kriz moduna girdi.

Portakal suyu, 13 Şubat 2024’te Chicago, Illinois’deki bir markette satışa sunuluyor.

Scott Olson | Getty Images Haberleri | Getty Images

Ve bunun yakın zamanda değişmesi pek olası değil. Küresel portakal suyu üretimi, küresel üretimin %70’ini oluşturan Brezilya’daki üretim düşüşlerinin devam etmesi nedeniyle beşinci sezonda düşüşe geçecek.

Wells Fargo Tarım-Gıda Enstitüsü sektör yöneticisi David Branch, “Önümüzdeki sezon için öngörülen portakal rekoltesi göz önüne alındığında, portakal suyu fiyatlarının en azından önümüzdeki 12 ay boyunca yüksek kalması bekleniyor” dedi.

Lastik

Dünyanın en büyük doğal kauçuk üreticileri olan Tayland ve Endonezya’da, sınırlı yağış gibi hava kaynaklı sorunlar nedeniyle üretimin azalmasıyla kauçuk fiyatları yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 30 arttı.

Osaka Borsası’nda Eylül ayı kontratı Ribbed Smoke Sheet dereceli (RSS3) kauçuk vadeli işlemleri şu anda kg başına 337 yen (2,29 $) seviyesinden işlem görüyor.

Talep tarafında, StoneX’in yardımcı başkan yardımcısı Kang Wei Cheang, Çin’in elektrikli araç sektöründen gelen talebin kayda değer şekilde artması gibi çeşitli faktörlerin fiyatları yukarı çektiğini söyledi. Otomotiv sektörü, doğal kauçuğun küresel tüketiminin yaklaşık üçte ikisini oluşturuyor.

Kahve

BMI’dan Chowdhury, Brezilya’nın güneydoğusundaki kahve yetiştirme bölgelerindeki olumsuz hava koşulları nedeniyle ICE’de işlem gören kahve vadeli işlemlerinin yılbaşından bu yana yüzde 25 artarak pound başına 2,45 dolara çıktığını söyledi.

Güneydoğu Asya’da El Niño kaynaklı üretim zorlukları, Vietnam ve Endonezya’daki kilit üretim bölgelerinde ürün düşüşlerine neden oldu. El Niño, daha sıcak sıcaklıklar ve daha aşırı hava koşulları getiren, genellikle dokuz ila 12 ay süren bir hava olayıdır.

En büyük kaybedenler

Demir cevheri

Çin’in emlak sektörü durgunlukta kalmaya devam ederken, emtialar arasında en çok demir cevheri fiyatları düştü ve bu da zayıf talebe yol açtı. Commonwealth Bank of Australia’nın madencilik ve enerji emtiaları araştırma direktörü Vivek Dhar, ülkedeki demir cevheri fiyatlarının önemli bir itici gücü olan kötüleşen çelik fabrikası marjlarının da fiyatların düşük kalmasında rol oynadığını söyledi. Demir cevheri, çeliğin temel bir bileşenidir.

Yüzde 62 tenörlü demir cevheri, 30 Ağustos’ta sona erecek sözleşme için New York Ticaret Borsası’nda ton başına 98,10 dolardan işlem gördü.

Bir işçi, 8 Haziran 2024’te Çin’in Zhejiang Eyaletine bağlı Hangzhou’daki bir atölyede çelik kaynaklıyor.

Vcg | Görsel Çin Grubu | Getty Images

Dhar yakın zamanda yayınladığı bir notta, “Çin’in çelik tüketimindeki en büyük engel gayrimenkul sektörü olmaya devam ediyor (Çin’in çelik tüketiminin yaklaşık %30’u)” dedi.

“Çelik fabrikalarının marjlarının üretimi ciddi şekilde caydıran seviyelerde olması nedeniyle piyasalar, demir cevheri fiyatlarının yakın vadede 100 ABD doları/tonun altında kalabileceğinden haklı olarak endişe duyuyor” diye ekledi.

Tahıllar

Kuzey Yarımküre’de bereketli bir hasat yılı gibi görünen dönemde buğday, mısır ve soya fasulyesi gibi yaygın olarak tüketilen tahıllarda da önemli düşüşler görüldü.

Wells Fargo’nun tarım-gıda enstitüsü sektör yöneticisi Tim Luginsland, “Küresel tahıl endüstrisi şu anda tüm önde gelen tahıl üretim bölgelerinde ardışık olarak büyük mahsuller üretildiği için envanterde büyük bir fazlalığa sahip” dedi. Sonuç olarak, daha fazla mısır ve soya fasulyesi ihracat pazarını doldurdu ve fiyatları düşürdü.

Chicago Ticaret Borsası’nda bu yıl şimdiye kadar buğday ve mısır ticareti yaklaşık yüzde 15 düşerken, soya fasulyesi ticareti yüzde 25’e yakın düşüş yaşadı.

Önemli bahisler

Altın

Altın fiyatları bu yıl ABD faiz indirimi beklentileri ve külçenin güvenli liman varlığı olarak cazibesi ile rekor seviyelere ulaştı. Altın vadeli işlemleri yakın zamanda ons başına 2.549,9 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

BMI’dan Chowdhury, yılın şu ana kadarki dalgalanmasına rağmen küresel emtia piyasasının yüksek seviyesini koruduğunu ve böyle kalmasının beklendiğini öngörüyor.

21 Mayıs 2024 Salı günü Londra, Birleşik Krallık’taki Gold Investments Ltd. külçe bayilerinde bulunan altın külçeleri ve bir onsluk altın sikkelerden oluşan bir seçki.

Chris Ratcliffe | Bloomberg | Getty Images

“Fiyatların, özellikle ABD Merkez Bankası’nın yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını düşürmeye başlamasıyla birlikte, ABD dolarının zayıflamasıyla destekleneceğini bekliyoruz” dedi. Analist, Çin’den gelen zayıf talebin devam etmesinin, çoğu emtiadaki fiyat artışını sınırlayacağını ve endüstriyel metallerin daha fazla kaybetmesinin beklendiğini sözlerine ekledi.

StoneX’ten Stetzel, ayrıca küresel hava düzeninin bu yılın sonuna doğru El Niño’dan La Niña’ya dönmesinin beklendiğini ve bunun küresel tarım pazarı için önemli bir olay olabileceğini söyledi. La Niña genellikle küresel sıcaklıklarda soğutma etkisi yaratır ve her üç ila beş yılda bir gerçekleşir.

“Bu, geçtiğimiz yıl gördüğümüz hava koşullarının 2025’e doğru görmeyi beklediğimiz koşulların tam tersi olacağı anlamına geliyor” dedi.