d3sign | An | Getty Images

Temmuz ayında enflasyon, gıda ve enerji gibi temel tüketim malları ile yeni ve kullanılmış otomobiller gibi fiziksel mallardaki fiyat baskılarının hafiflemesiyle gerilemeye devam etti.

Enflasyonun temel göstergelerinden biri olan tüketici fiyat endeksi %2,9 arttı% ABD Çalışma Bakanlığı Çarşamba günü Temmuz ayında bir yıl öncesine göre %3’lük bir düşüş bildirdi. Bu rakam Haziran ayındaki %3’lük seviyeden ve Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeden düştü.

CPI, ABD ekonomisinde fiyatların ne kadar hızlı değiştiğini ölçer. Meyve ve sebzelerden saç kesimlerine, konser biletlerine ve ev aletlerine kadar her şeyi ölçer.

Moody’s Başekonomisti Mark Zandi, TÜFE raporuyla ilgili olarak “Tam grev bölgesinde olduğunu düşünüyorum” dedi.

Zandi, tüketiciler için belki de en önemli şeyin, bakkaldaki enflasyonun “çok yavaş büyümeye devam etmesi” olduğunu söyledi.

Benzin ve yeni kiracılar için piyasa kiraları gibi diğer temel ihtiyaçlar için de benzer iyi haberler eklendiğinde, “Bu gerçekten cesaret verici bir haber, özellikle de en çok sıkıntı çeken düşük gelirli tüketiciler için,” diye ekledi.

Enflasyon Fed faiz oranı politikasını yönlendiriyor

Temmuz ayı enflasyon rakamı, 1981’den bu yana en yüksek seviye olan, 2022 ortasındaki pandemi dönemindeki %9,1’lik zirveden önemli ölçüde aşağıda.

Ayrıca politika yapıcıların uzun vadeli hedefi olan %2’ye de yaklaşıyor.

JP Morgan Private Bank’ın kıdemli piyasa ekonomisti Joe Seydl, “Enflasyon açısından en kötüsünü atlattığımızı düşünüyoruz” dedi.

ABD Federal Rezervi, faiz oranı politikasını yönlendirmek için enflasyon verilerini kullanır. Covid-19 salgını döneminde oranları 23 yılın en yüksek seviyesine çıkararak, enflasyonu dizginlemek amacıyla tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini yükseltti.

Son işgücü piyasası verileri bazı yatırımcıları korkuttu, çünkü bunun ABD’de bir durgunluğun yakın olabileceğine işaret ettiğinden korkuyorlar. Birçok ekonomist bu endişelerin en azından şimdilik abartılı olduğunu söylüyor.

Bununla birlikte, enflasyonun azalması ve daha soğuk bir işgücü piyasasının bir araya gelmesi, ekonomistlerin söylediğine göre Fed yetkililerinin Eylül ayındaki bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını düşürmeye başlamalarını olası kılıyor. Bunu yapmak, borçlanma maliyetlerini düşürerek ekonominin canlanmasına yardımcı olacaktır.

“Kısacası, bu TÜFE raporu daha iyi veriler sunuyor ve bir büyümeyi destekleyen kanıtlara katkıda bulunuyor. [0.25 percentage point] Capital Economics Kuzey Amerika Baş Ekonomisti Paul Ashworth, Çarşamba günü yayınladığı notta, “Eylül ayında faiz indirimi olacak” ifadelerini kullandı.

Konut bir engel teşkil ediyor

Ekonomistler, enflasyonun şu anda Fed’in hedefinin üzerinde kalmasının önündeki en büyük engelin konut olduğunu, en azından kağıt üzerinde, söyledi.

Barınma, TÜFE’nin en büyük bileşenidir ve bu nedenle enflasyon okumaları üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.

BLS Çarşamba günü, barınma endeksinin Temmuz 2023’ten bu yana %5,1 arttığını ve “çekirdek” TÜFE’deki yıllık artışın %70’inden fazlasını oluşturduğunu söyledi. (Çekirdek TÜFE, ekonomistlerin enflasyon eğilimlerinin tercih ettiği ölçüttür. Değişken olabilen gıda ve enerji maliyetlerini çıkarır.)

BLS’nin verilerine göre, Haziran ayında aylık bazda %0,2’ye gerileyen barınma enflasyonu, Temmuz ayında %0,4’e sıçradı.

Konut enflasyonu, hükümetin onu nasıl ölçtüğüne bağlı olarak buz gibi bir hızla yukarı aşağı hareket ediyor, ekonomistler söyledi. Zandi, bu tür veri tuhaflıklarının, enflasyonun yaklaşık iki yıldır düz seyrettiği gerçek zamanlı kiralama pazarındaki olumlu haberleri gizlediğini söyledi.

Kişisel Finans’tan daha fazlası:
Amerikalıların %59’u ABD’nin resesyonda olduğunu yanlış düşünüyor
401(k) devretme tavsiyesi kuralı risk altında
Trump ve Harris bahşişlere vergi konulmasını istemiyor

Zandi, barınma hariç -ki ölçüm sorunları göz önüne alındığında muhtemelen haklıdır- “Fed’in hedefine ve hatta daha fazlasına ulaştık” dedi.

Enflasyonla mücadele konusunda “Görevimiz tamamlandı” dedi.

Sığınakları kaldıran TÜFE, Temmuz ayında Fed’in yıllık hedefinin altında kalarak yüzde 1,7 arttı.

Ekonomistler, piyasa kiralarındaki hakim eğilimler göz önüne alındığında, barınak TÜFE enflasyonunun yavaş yavaş gerilemeye devam etmesini bekliyor.

Diğer ‘dikkat çekici’ kategoriler

BLS’ye göre, motorlu taşıt sigortası, tıbbi bakım, kişisel bakım ve eğlence, son bir yılda “dikkat çekici” artışlar gösteren diğer endeksler arasında yer alıyor.

Bu kategorilerdeki fiyatlar sırasıyla yüzde 18,6, yüzde 3,2, yüzde 3,4 ve yüzde 1,4 arttı.

Ekonomistler, birkaç yıl önce yeni ve kullanılmış araç fiyatlarında yaşanan artışın, genellikle daha pahalı araçların sigortası ve onarımının daha pahalı olması nedeniyle, araç sigortası primlerinde ve araç onarımında yüksek enflasyona yol açmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Sigorta enflasyonunun, düşen araba fiyatlarıyla birlikte nihayetinde azalması gerektiğini söylediler. Yeni araç fiyatları geçen yıl %1 düştü ve kullanılmış araba ve kamyon fiyatları neredeyse %11 düştü.

2022’de tarihi bir kuş gribi salgını nedeniyle yükselen yumurta fiyatları, ölümcül hastalığın yeniden ortaya çıkmasının ardından tekrar yükseliyor. Bir yıl öncesine göre %19 arttılar.

Pastırma ve kraker gibi diğer gıda kategorilerinde de son bir yılda artış görüldü (sırasıyla %8,5 ve %3), ancak bu kategorilerin fiyatları Temmuz ayında düştü; bu da önümüzdeki dönemde daha fazla düşüş yaşanabileceğini gösteriyor.

Temmuz ayında genel yıllık bakkal enflasyonu %1,1 olarak gerçekleşti. Bu oran, 1979’dan bu yana en yüksek seviye olan 2022’deki ortalama %11,4’ten düştü.

Arz ve talep enflasyonu nasıl etkiledi?

ABD ekonomisi 2021’de yeniden açılırken fiziksel mallardaki enflasyon arttı. Covid-19 salgını tedarik zincirlerini bozarken, Amerikalılar evlerine daha fazla, dışarıda yemek yeme ve eğlence gibi hizmetlere ise daha az harcama yaptı.

Şimdi durum farklı. Ekonomistler, mal enflasyonunun büyük ölçüde normalleştiğini, hizmet sektörünün ise sorunlu olduğunu söyledi.

Ancak ekonomistler, hizmet sektöründeki enflasyonun (genelde işgücü maliyetlerine daha duyarlıdır) durgun iş piyasası ve düşen ücret artışı nedeniyle daha da düşmesi gerektiğini söyledi.

Seydl, yüksek faiz oranlarının talebi azaltarak genel enflasyonu düşürmeye de hizmet ettiğini söyledi.

CNBC PRO’dan bu içgörüleri kaçırmayın