Soğuk tüketici harcamalarının yaşandığı bir yazda, Çinli oyuncak şirketi Pop Mart, yatırımcıları yılın ilk yarısında çift haneli büyüme konusunda uyardı: artık gelirin en az %55, kârın ise %90 veya daha fazla artacağını bekliyor. Morgan Stanley ve diğer yatırım şirketleri, Pop Mart’ın 18 Temmuz’da kâr uyarısı vermesinin ardından Hong Kong’da işlem gören hisse senetleri için fiyat hedeflerini yükseltti. Hisseler başlangıçta yükseldi, ancak o zamandan beri Asya hisselerindeki geniş bir düşüş nedeniyle dalgalandı. Morgan Stanley analistleri geçen ay “Pop Mart’ın genişlemesinin hala erken safhalarda olduğunu düşünüyoruz, Çin’den 7 milyar RMB (970 milyon $) ve yurtdışı pazarından 3 milyar RMB satış var,” dedi ve Lego’nun yıllık küresel satışlarının 70 milyar yuan olması nedeniyle “podyumun uzun” olduğunu belirtti. Pekin merkezli Pop Mart, Minyonlar, Yenilmezler veya Disney karakterlerini içeren setlerin yanı sıra büyük ölçüde kendi fikri mülkiyetine (FM) dayalı koleksiyonluk figürler satıyor. Her oyuncak yaklaşık 10 dolara mal oluyor ve müşterilerin hangi karakteri satın aldıklarını bilmemeleri için “kör” bir kutuda satılıyor. “Temel talep” CLSA analistleri geçen ay bir notta “Pop Mart IP ürünlerinin düşük fiyat duyarlılığıyla sunduğu duygusal değerin Çin pazarındaki temel talebe güçlü bir destek sağladığına inanıyoruz” diye yazdı ve Pop Mart’ın performansının daha iyi olduğunu belirtti. “Bu yıl Çin’de 30 perakende mağaza açılışı bekliyoruz ve Çin pazarı satışlarının 2024’te yıllık bazda %21 artmasını bekliyoruz.” CLSA analistleri fiyat hedefini daha önceki 37’den 45 Hong Kong dolarına (5,76 $) yükseltti. Bu yıl Pop Mart’ın anakara Çin’deki aynı mağaza satışlarında yüksek tek haneli büyüme bekliyorlar. Çin’in perakende satışları bir yıl öncesine göre Haziran ayında %2 büyüdü ve Apple ve Starbucks gibi büyük Batılı markalar Çin’de ikinci çeyrek satışlarının düştüğünü bildirdi. Pop Mart Aralık 2020’de Hong Kong’da listelendiğinde, hisseler hemen fiyatını ikiye katladı ve Şubat 2021’de 105,21 HK$’lık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Hisse senedi daha sonra Hong Kong piyasasıyla birlikte düştü ve ardından bu yıl toparlanmaya başladı. Son geri çekilmeye rağmen, Pop Mart hisseleri yıl boyunca şu ana kadar %90’ın üzerinde kazanç elde etti – Çarşamba günü 41,75 HK$’lık bir zirveyle geçici olarak %100 sınırını geçti. Ancak bu bile analistlerin en yeni fiyat hedeflerinden birkaç Hong Kong doları aşağıda kaldı. Yükseltilen hedef Morgan Stanley, Pop Mart’ın kar uyarısının ardından fiyat hedefini daha önce 45 HK$’dan 52 HK$’a yükseltti. Wall Street yatırım bankasının hisse senedi için “aşırı ağırlık” derecesi var. Morgan Stanley, “Piyasaya göre, Çin büyümesinin 1. çeyrekte %20’den 2. çeyrekte %40’a çıktığını tahmin ediyoruz” dedi. “Çevrimiçi kanallarda ve Pop Land’de güçlü bir toparlanma, temel itici güçler oldu; çevrimdışı satış büyümesi de hızlandı (%100’ü gençlerin oluşturduğu) [same-store sales growth]). Pop Land, Pop Mart’ın Eylül 2023’te Pekin’deki büyük bir şehir parkının yakınında açtığı bir tema parkıdır. Fikri mülkiyeti temel varlığı olarak gören şirket, Nisan ayındaki yıllık raporunda oyun ve animasyon ürünleri için planlarla bir sanat galerisi de açtığını söyledi. Morgan Stanley analistleri, “Pop Land’in kazançları aşan bir performans göstermesi cesaret verici – yönetimin ‘çok uçuk’ olarak değerlendirildiklerinde yeni projeler yapma kararlılığının değerini gösteren bir başka örnek,” dedi. “Ayrıca, Çin’deki kötü hava koşulları ve tüketimdeki yavaşlama, Pop Mart’ın ivmesini engellemedi, bu da yükselen IP ürün segmentindeki pazar payı kazanımının bir kanıtı.” Pop Mart, yılın ilk yarısı için tam sonuçları ne zaman yayınlayacağını henüz duyurmadı. Şirket, 2023’te Ağustos ayı sonlarında ara raporunu yayınladı. Diğer yatırım şirketleri Pop Mart hisseleri konusunda daha temkinli. China Renaissance, hisseyi HK$27,39 gibi çok daha düşük bir fiyat hedefiyle “tut” olarak derecelendiriyor. “Pop Mart’ın Haziran 2024’teki çevrimiçi satışları yıllık bazda %6 düştüChina Renaissance analistleri geçen ay yayınladıkları bir raporda, haziran ortasındaki bir promosyona atıfta bulunarak, “Muhtemelen Pop Mart’ın 618 alışveriş festivali sırasında pek fazla indirim sağlamamasından kaynaklanıyor,” dediler. Yine temmuz ortasında, Nomura analistleri Pop Mart hakkındaki görüşlerini yükselttiler, ancak yalnızca “azalt”tan “nötr”e yükselttiler, ancak fiyat hedefini 41 HK$’a yükselttiler. Nomura analistleri, “Şirket, görüşümüze göre 2H24F’de yüksek satış büyüme ivmesini sürdürmeye oldukça hazır (2H24F toplam satış büyümesinin yy’de %39 olacağını tahmin ediyoruz),” dediler. Büyüyen uluslararası iş Pop Mart’ın mağazalarının çoğu Çin anakarasında olsa da, şirketin Tayland’dan ABD’ye kadar uzanan ülkelerde mağazaları bulunan büyüyen bir uluslararası işi var 2024 Paris Olimpiyatları’nın açılış töreninden bir gün sonra, Pop Mart Louvre’da bir mağaza açtı. “Pop Mart’ın 2025’ten itibaren satış ivmesini tahmin etmek çok zor, çünkü büyüme sürücüsü mağaza açılışları değil, IP ürün lansmanlarının hızı,” dedi Jefferies analistleri. Hisse senedini HK$47.40 fiyat hedefiyle satın al olarak derecelendiriyorlar. Jefferies raporunda “Yönetimin temel IP’lerine odaklanma ve bu IP’lere çeşitli medya aracılığıyla yatırım yapma stratejisini beğeniyoruz,” denildi. “Pop Mart’ın IP’leri sadece kör kutular şeklinde değil, aynı zamanda oyunlar, filmler ve diğer ürün kategorileri şeklinde de olabilir. Ayrıca tema parkını kuluçka makinesi olarak kullanarak perakende formatını genişletmeyi düşünüyor. Başarılı olması durumunda bu, bir IP’nin döngüsünü uzatabilir.” — CNBC’den Michael Bloom bu rapora katkıda bulundu. Açıklama: Comcast, NBCUniversal ve CNBC’nin ana şirketidir. CNBC’nin ana şirketi NBCUniversal, NBC Sports ve NBC Olympics’in sahibidir. NBC Olympics, 2032’ye kadar tüm Yaz ve Kış Oyunları’nın ABD yayın hakları sahibidir.