İsveçli savunma ve güvenlik şirketi Saab’ın CEO’su Micael Johansson, 9 Şubat 2024’te Stockholm’de Saab’ın ara dönem raporunun sunumu sırasında konuşuyor.

Jessica Gow | Afp | Getty Images

Avrupa’nın iki savunma devi, Rusya’nın Ukrayna’da devam eden savaşının, misyon odaklı fon yöneticilerinin savunma hisselerine bakış açılarında köklü bir değişime yol açtığını ileri sürdü.

Savunma hisseleri, savaşla ilişkilendirilmeleri nedeniyle etik kaygılar nedeniyle genellikle çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) faktörleri temelinde portföylerden çıkarılmıştır.

Ancak son aylarda, ESG fon yöneticilerinin savunma şirketlerini elinde tutma konusunda giderek daha rahat davrandıkları görülüyor. Bu durum, hükümetlerin artan jeopolitik risklere yanıt vermesiyle birlikte, sektör kârlarının ve savunma harcamalarının arttığı bir dönemde gerçekleşiyor.

Bununla birlikte, sürdürülebilirlik odaklı portföylere savunma hisselerinin dahil edilmesi tartışmalı bir konu olmaya devam ediyor.

İsveçli savunma ve güvenlik şirketi Saab’ın CEO’su Micael Johansson, Rusya’nın Şubat 2022’de Ukrayna’ya tam ölçekli bir işgal başlatma kararının ESG tartışmasında “dramatik” bir değişikliğe yol açtığını söyledi.

“Sanırım bu trajik savaş başlamadan önce 45.000 ila 50.000 hissedarımız vardı ve şimdi,, beğenmek, 175.000’den fazla hissedar var. Elbette, bize yatırım yapma ilgisi artık çok farklı, ancak piyasada hala bir tür tereddüt var,” dedi Johansson 21 Ağustos’ta CNBC’den Silvia Amaro’ya.

Savunma şirketlerinin özgür bir toplumu korumada oynadığı rolü görmemiz gerçekten önemli.

Brad Greve

BAE Systems’da mali işler müdürü

Johansson, örneğin bazı emeklilik fonlarının savunma hisselerine yatırım yapmaya hâlâ isteksiz olduğunu belirterek, savunma şirketlerini sürdürülebilir işletmeler olarak tanıma konusunda ani bir “her şeyi kapsayan” bir yaklaşımın olmadığını söyledi.

“Herkes bu şekilde görmüyor. O alanda yapılacak daha çok şey var ve bu benim için gerçekten sinir bozucu… çünkü eğer herhangi bir güvenliğiniz ve caydırıcı bir etkiniz yoksa, o zaman ESG hakkında başka perspektiflerden konuşamazsınız. Bu benim gözümde sürdürülebilirliğin temelidir” dedi Johansson.

Füzeler, denizaltılar ve savaş uçakları üreten Saab’ın hisseleri, Rusya’nın Ukrayna ile savaşının başlamasından bu yana fırladı; 20 Şubat 2022 ile 29 Ağustos 2024 arasında yaklaşık %330 arttı.

‘İtibarımızla ilgili bir sorunum yok’

Saxo Bank’ın ticari ESG başkanı Ida Kassa Johannesen, CNBC’ye video konferans yoluyla yaptığı açıklamada, “Geleneksel olarak, ESG yatırımcıları ve özellikle de bireysel yatırımcılar silah üreten şirketlerle ilişkilendirilmek istemiyorlar.” dedi.

“Sonuç olarak, [these are] insanların ölümüne neden olan şirketler [and] Şu anda Ortadoğu’da, örneğin Afrika’da yürütülen savaşlarda masum kurbanlar var. [the Democratic Republic of the] Kongo ve dünyadaki birkaç başka yer. Perakende yatırımcılar bu tür şirketlerle hiçbir şekilde iş yapmak istemiyorlar.”

Johannesen, bu nedenle fon yöneticilerinin, müşterileri tarafından sorgulanmaktan kaçınmak adına portföylerine bazı savunma hisselerini dahil etmekte genellikle isteksiz davrandıklarını söyledi.

20 Ocak 2024’te Londra’da, İngiliz çokuluslu silah, güvenlik ve havacılık şirketi BAE Systems’in dışında düzenlenen “Filistin İçin Eylem Günü” gösterisi sırasında bir Filistin yanlısı destekçi pencerede yansımasını izlerken el kol hareketleri yapıyor.

Justin Tallis | Afp | Getty Images

Savunma şirketlerinin itibarlarını iyileştirmek için daha fazla çalışmaları gerekip gerekmediği sorulduğunda, Saab’ın Johansson’u şu yanıtı verdi: “Belki, bilmiyorum. Yaptığımız işe, gerçekten savunduğumuz şeye ve dayanıklılık ve büyük yetenekler açısından katkıda bulunduğumuz şeye son derece bağlı olmasaydım, bu şirkette 39 yıl çalışmazdım sanırım.”

Johansson, eğer siyasetçiler bir tehdit ortamının varlığını kabul ediyorlarsa, o zaman savunma güçlerine gerekli kaynakları ulaştırabilecek “profesyonel” ve “ciddi” şirketlere sahip olmanın zorunlu olduğunu söyledi.

“Yani, gerçekten önemli bir şeyi temsil ediyoruz ve itibarımızla ilgili hiçbir sorunum yok. Başkaları hakkında bir şey bilmiyorum,” diye ekledi.

‘Büyük kötü adamlar’ ve ‘o kadar da kötü olmayan’ firmalar

ESG yatırımları son yıllarda özellikle ABD’de kutuplaştırıcı bir siyasi konu haline geldi

Cumhuriyetçi milletvekilleri, misyon odaklı yatırımları, finansal getirilerden ziyade liberal hedeflere öncelik vermeyi amaçlayan bir tür “uyanık kapitalizm” olarak nitelendirdiler.

Demokrat milletvekilleri, Demokratların Denetim ve Hesap Verebilirlik Komitesi’ne göre, etik açıdan sorumlu iş uygulamalarına yönelik saldırıları “bir kültür savaşı üretme ve şirketlerin özel çıkarlarını koruma girişimi” olarak tanımlayarak geri adım atmaya çalıştı.

Analistler, ABD’de Kasım ayında yapılacak başkanlık seçimlerinin sonucunun, ESG’ye yönelik siyasi tepkinin derin ve kalıcı bir etkiye sahip olup olmayacağını belirlemesini bekliyor.

Malloy Aeronautics tarafından tasarlanan, tamamen elektrikli ağır kaldırma mürettebatsız hava aracı sistemi (UAS) T-650, 22 Temmuz 2024’te İngiltere’nin Farnborough kentindeki Farnborough Uluslararası Sergi ve Konferans Merkezi’nde düzenlenen Farnborough Uluslararası Hava Gösterisi 2024 sırasında British Aerospace BAE Systems salonunda sergileniyor. Farnborough Uluslararası Hava Gösterisi 2024, havacılık, havacılık ve savunma endüstrilerinden önde gelen yenilikçilere ev sahipliği yapıyor.

John Keeble | Getty Images Haberleri | Getty Images

İngiliz savunma grubu BAE Systems’ın finans şefi Brad Greve, 14 Ağustos’ta CNBC’ye verdiği röportajda, “Ukrayna öncesinde bu konuşmaları bile yapamazdınız çünkü Doğu, Güney ve Güney’de harika işler yapıyor olsanız bile. Bunlar hakkında konuşamazdınız bile.” dedi.

“Ukrayna’dan bu yana olan bitende, tutumda gerçek bir değişim oldu. Bence insanlar artık düşündüler. Savunma şirketlerinin özgür bir toplumu korumada oynadığı rolü görmemiz gerçekten önemli,” dedi.

Greve, fon yöneticilerinin her zaman uygun gördükleri şekilde yatırım yapma hakkına sahip olacaklarını belirterek, “Benim bakış açıma göre şu anda iyi olan şey, toplumda oynadığımız olumlu rol hakkında bu konuşmaları yapabilmemizdir.” dedi.

Nükleer enerjili denizaltılar, savaş uçakları ve mühimmat tedarik eden BAE Systems’ın hisseleri, 20 Şubat 2022 ile 29 Ağustos 2024 arasında yaklaşık %130 arttı.

Hisse Senedi Grafik SimgesiHisse senedi grafik simgesi

BAE Systems’ın 20 Şubat 2022 itibarıyla hisse senedi performansı.

Saxo Bank’tan Johannesen, Rusya’nın Ukrayna ile devam eden savaşının ESG tartışmasını alevlendirdiğini, ancak çoğu fon yöneticisinin savunma sektörüne yatırım yapma konusunda “oldukça temkinli” kaldığını söyledi.

“Hepimiz bir şey mi yapmalıyız? [defense companies] aynı sepet içinde mi? Gerçek şu ki bu bir karışım. Aslında farklı türdeki şirketlerin bir karışımı. Büyük kötü adamlarınız var ve sonra da, bence o kadar da kötü olmayanlar var,” dedi Johannesen.

“Söylemesi kolay değil, çünkü silah üretiyorsunuz, kötü adamsınız. Karar vermek bana düşmez ve bence perakende yatırımcılar herkes adına karar vermemeli. Kendileri karar vermeli – ancak örneğin silah üreten tüm şirketleri şeytanlaştırmaya çalışmamalılar,” diye ekledi.