Bir işçi, 31 Ağustos 2024’te Doğu Çin’in Shandong eyaletindeki Qingzhou Ekonomik Kalkınma Bölgesi’ndeki bir fabrikada mısır biçerdöverini monte ediyor.

Cfoto | Geleceğin Yayıncılığı | Getty Images

Çin’de imalat faaliyetleri, fabrika kapılarındaki fiyatların düşmesi ve iş sahiplerinin sipariş almakta zorlanması nedeniyle Ağustos ayında altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Cumartesi günü yapılan resmi bir anket, bu durumun politika yapıcıları hanelere daha fazla teşvik sağlama planlarını sürdürmeleri konusunda baskı altına aldığını gösterdi.

Ulusal İstatistik Bürosu satın alma yöneticileri endeksi Temmuz ayındaki 49,4’ten 49,1’e geriledi, bu altıncı ardışık düşüşü ve büyümeyi daralmadan ayıran 50 işaretinin altında dördüncü ay. Reuters anketindeki 49,5’lik medyan tahmini kaçırdı.

Kötü geçen ikinci çeyreğin ardından, dünyanın ikinci büyük ekonomisi Temmuz ayında ivme kaybetmeye devam etti ve bu durum, politika yapıcıları altyapı projelerine para akıtmaktan vazgeçip, hanelere yönelik yeni teşviklere yönelmeye hazır olduklarının sinyalini vermeye yöneltti.

Yıllardır devam eden emlak krizinin iç talebi durgun tutması ve Batı’nın elektrikli araçlar gibi Çin ihracatına getirdiği kısıtlamalar nedeniyle üreticiler arasında güven duygusu hala karamsar.

Üreticiler, fabrika çıkış fiyatlarının 14 ayın en kötüsü olduğunu ve Temmuz ayındaki 46,3 seviyesinden 42’ye düştüğünü bildirdi. Yeni siparişler ve yeni ihracat siparişleri alt endeksleri ise negatif bölgede kalmaya devam etti ve üreticiler işe alımları durdurdu.

Pinpoint Asset Management Başekonomisti Zhiwei Zhang, “Mali politika duruşu oldukça kısıtlayıcı olmaya devam ediyor ve bu durum zayıf ekonomik ivmeye katkıda bulunmuş olabilir” dedi.

“Ekonomik istikrara ulaşmak için mali politika duruşunun çok daha destekleyici hale gelmesi gerekiyor. ABD ekonomisi yavaşlarken, ihracat yılın ilk yarısında olduğu kadar güvenilir bir büyüme kaynağı olmayabilir” diye ekledi.

Politika danışmanları, yaz aylarında büyümenin dip yapma belirtileri göstermemesi durumunda Pekin’in gelecek yılın tahvil ihraç kotasının bir kısmını ekim ayında öne çekmeye karar verip vermeyeceğini tartışıyor.

Çin, geçen yıl aynı dönemde benzer bir hamle yaparak açığı GSYİH’nın %3,0’ından %3,8’ine çıkaran ve 2024 yerel yönetim borç kotasının bir kısmını sel önleme ve diğer altyapı yatırımlarına ayıran bir teşvik paketi hazırlamıştı.

Ancak analistler bu kez yetkililerin, düşük iç talebin altından kalkmaya çalışacağını öngörüyor.

İlk cesaret verici işaretler

Perakende satışlar geçen ay tahminleri aştı ve yetkililerin, Çin’in bu yıl ultra uzun vadeli hazine tahvilleri aracılığıyla topladığı yaklaşık 150 milyar yuanı (21 milyar dolar) tüketici malları için bir takas planını desteklemek amacıyla tahsis etme yönündeki temmuz ayındaki kararını haklı çıkardığı anlaşılıyor.

Hizmet ve inşaatı da kapsayan imalat dışı PMI’nın ağustos ayı okuması ise 50,2’den 50,3’e yükselerek, sektörün de daralma dönemine girebileceği endişelerini ortadan kaldırdı.

Ekonomistler yine de iktidardaki Komünist Parti’nin en üst düzey karar alma organının bunu yapacağına dair verdiği sözün ötesinde, Çin’in 1,4 milyarlık tüketici pazarını canlandırmaya yönelik daha spesifik planları bekliyorlar.

Kolay olmayacak.

Economist Intelligence Unit’in kıdemli ekonomisti Xu Tianchen, ticaret planının ölçeği göz önüne alındığında, “Daha fazla (uyarının) uygulanabileceğinden aslında emin değilim” dedi. Tianchen, bunun “ekonomiye orta düzeyde destek sağlayacağını” ve “tüketiciler tarafından memnuniyetle karşılandığını” söyledi.

Dahası, son üç yıldır tüketici harcamalarını ağır şekilde etkileyen gayrimenkul sektöründeki ciddi düşüşün hafifletilmesi için daha fazla çaba sarf edilmediği sürece, iç talebi canlandırmaya yönelik her türlü çaba muhtemelen etkisiz kalacaktır.

Hanehalkı servetinin yüzde 70’inin, zirve döneminde ekonominin dörtte birini oluşturan gayrimenkulde tutulması nedeniyle tüketiciler cüzdanlarını sıkı sıkıya kapalı tutuyor.

Reuters’ın cuma günü yaptığı bir anket, 2024’te konut fiyatlarının %8,5 düşeceğini öngörüyor. Bu, Mayıs ayındaki ankette tahmin edilen %5,0’lik düşüşten daha fazla.

EIU’dan Xu, Pekin’in yıllık büyüme hedefine atıfta bulunarak, “Yetkililerin bu yıl yüzde 5’in altında bir orana razı olacaklarını düşünüyorum” dedi.