Warren Buffett, 3 Mayıs 2024’te Nebraska, Omaha’da düzenlenen Berkshire Hathaway Yıllık Hissedarlar Toplantısı öncesinde kürsüde yürüyor.

David A. Grogen | CNBC

Warren Buffett cuma günü 94 yaşına girdi ve onun devasa, benzersiz holdingi hiçbir zaman bugün olduğundan daha değerli olmamıştı.

Berkshire Hathaway bu hafta 1 trilyon dolarlık piyasa değerini aşan ilk teknoloji dışı şirket oldu. Berkshire Sınıf A hisseleri de ilk kez 700.000 doları aştı.

Kendi alanında büyük bir yatırımcı ve Buffett’ın dostu olan Howard Marks, “Omaha Kahini”nin ileri yaşına rağmen Berkshire’ı yeni zirvelere taşımasını sağlayan üç şeye itibar ediyor.

Oaktree Capital Management’ın kurucu ortağı ve eş başkanı Marks, “Bu, disiplin, tutarlılık ve sıra dışı içgörüyle yetmiş yıldır uygulanan iyi düşünülmüş bir stratejinin meselesiydi,” dedi. “Disiplin ve tutarlılık esastır, ancak yeterli değildir. Sıra dışı içgörü olmadan, açıkça tarihin en büyük yatırımcısı olamazdı.”

Marks, “Sicili, çok uzun bir süre boyunca kesintisiz olarak çok yüksek oranda bileşik faizin gücünün kanıtıdır. Hiçbir zaman izin almadı,” diye ekledi.

Hisse Senedi Grafik SimgesiHisse senedi grafik simgesi

Berkshire Hathaway

1960’ların hareketli borsa piyasasının ortasında Buffett, o zamanlar başarısız bir New England tekstil şirketi olan Berkshire Hathaway’i satın almak için yönettiği bir yatırım ortaklığı kullandı. Bugün, şirketi bir zamanlar olduğundan tanınmaz halde, Geico sigortasından BNSF Railway’e kadar uzanan iş alanları, 300 milyar dolardan fazla değere sahip bir hisse senedi portföyü ve 277 milyar dolarlık devasa bir nakit kalesi var.

Göz kamaştırıcı dönüşler

Buffett’ın yatırım tarzını inceleyen ve taklit eden nesiller boyu yatırımcılar, onlarca yıldır onun kurnazca hamlelerinden etkileniyor. 1980’lerin sonlarındaki Coca-Cola bahsi, geniş hendekleri olan güçlü markalara sabırlı değer yatırımı için bir ders oldu. Finansal krizin derinliklerinde Goldman Sachs’a bir can simidi yatırımı enjekte etmek, krizler sırasında fırsatçı bir taraf gösterdi. Son yıllarda Apple’a all-in yapması, değer yaklaşımını yeni bir çağa uyarlamadaki esnekliğini gösterdi.

Buffett bu ayın başlarında Apple hisselerinin yarısını elden çıkardığını açıklayarak manşetlere çıktı ve son derece kazançlı bir ticaretin zilini çaldı. (Apple yaygın olarak bir büyüme hissesi olarak görülse de, Buffett uzun zamandır tüm yatırımların değer yatırımı olduğunu savunuyor — “Daha sonra daha fazlasını elde etmek için şimdi biraz para harcıyorsunuz.”)

On yıllardır süren iyi getiriler çığ gibi büyüdü ve eşsiz bir başarı geçmişine sahip oldu. Berkshire hisseleri 1965’ten 2023’e kadar yıllık %19,8 kazanç elde etti ve S&P 500’ün %10,2’lik getirisini neredeyse ikiye katladı. Toplamda, Buffett’ın görevi devralmasından bu yana hisse senedi %4.384.748 arttı, S&P 500’ün %31.223’lük getirisine kıyasla.

“O, şimdiye kadarki en sabırlı yatırımcıdır ve bu onun başarısının en büyük nedenidir,” diyor Berkshire’ın en büyük holdingi olduğu Check Capital Management’ın kurucusu Steve Check. “Oturup oturabilir ve oturabilir. Oturmak için çok fazla zamanı kalmamışken bile, kendini rahat hissedene kadar oturmaya devam edecektir. Bence elinden gelenin en iyisini sonuna kadar yapmaya devam edecektir.”

Buffett, Berkshire’ın başkanı ve CEO’su olmaya devam ediyor, ancak Berkshire’ın sigorta dışı operasyonlarının başkan yardımcısı ve Buffett’ın belirlenmiş halefi olan Greg Abel, konglomerada birçok sorumluluk üstlendi. Buffett, bu yılın başlarında, 62 yaşındaki Abel’ın, kendisi gittiğinde tüm yatırım kararlarını vereceğini söyledi.

Buffett ve Marks

Oaktree’den Marks, Buffett’ın kendi yaklaşımının ayrılmaz bir parçası olan kavramları güçlendirdiğini söyledi. Buffett gibi o da makro tahmin ve piyasa zamanlamasına kayıtsız; kendi yetkinlik çemberine bağlı kalırken amansızca değer arıyor.

Howard Marks, eş başkan, Oaktree Capital.

David A. Grogan’ın izniyle | CNBC

Marks, “Piyasa zamanlamasını ve ticareti umursamıyor, ancak diğer insanlar korktuğunda o harekete geçiyor. Biz de aynısını yapmaya çalışıyoruz” dedi.

Columbia Üniversitesi’nde Benjamin Graham’ın öğrencisi olan Buffett, yatırımcılara hisse senedi varlıklarını küçük işletme parçaları olarak görmelerini tavsiye etti. Volatilitenin gerçek yatırımcı için büyük bir artı olduğuna inanıyor çünkü duygusal satıştan faydalanma fırsatı sunuyor.

Yönetimi altındaki varlık değeri 193 milyar dolar olan Oaktree, sıkıntılı kredilendirme ve fırsat avcılığı konusunda uzmanlaşarak dünyanın en büyük alternatif yatırım oyuncularından biri haline geldi.

78 yaşındaki Marks, yatırım dünyasında keskin, kesin bir muhalif ses haline geldi. 1990’da yazmaya başladığı popüler yatırım notları artık Wall Street’te okunması gereken bir kaynak olarak görülüyor ve hatta Buffett’ın kendisinden bile övgü dolu bir destek aldı: “Postalarımda Howard Marks’tan gelen notları gördüğümde, açıp okuduğum ilk şey oluyorlar. Her zaman bir şeyler öğreniyorum.”

İkisi, 2000’lerin başında Enron iflasının ardından tanıştırıldı. Marks, Buffett’ın nihayetinde onu kendi kitabından on yıl önce “En Önemli Şey: Düşünceli Yatırımcı İçin Sıradışı Sağduyu” adlı kitabı yazmaya motive ettiğini açıkladı.

“Yorumlarında çok cömertti. Sanırım o kitap onun ilhamı olmadan yazılamazdı,” dedi Marks. “Emekli olduğumda bir kitap yazmayı planlıyordum. Ancak onun teşvikiyle kitap 13 yıl önce yayınlandı.”

Buffett’ın kariyeri ve 90’lı yaşlarına kadar yaptığı işten keyif alabilme yeteneği Marks’ı da etkiledi.

“Sabah işe gitmediğini söylüyor. Yatırıma hevesle ve keyifle girişiyor,” diyor Marks. “Ben hala emekli olmadım ve onun örneğini izleyerek asla emekli olmayacağımı umuyorum.”

CNBC PRO’dan bu içgörüleri kaçırmayın