Faiz oranlarının düşmeye hazır olduğu şu dönemde daha fazla gelir elde etmenin bir yolunu arayan yatırımcılar, opsiyonlar kullanarak hisse senedi portföylerinden biraz ekstra nakit elde etmeyi deneyebilirler. Bank of America türev analisti Arjun Goyal bu hafta “üzerine yazma” stratejisi için güçlü aday olan hisse senetlerini belirledi. “Çağrı yazma” olarak da adlandırılan işlem, bir yatırımcının halihazırda sahip olduğu bir hisse senedi için bir çağrı opsiyonu satmayı içerir ve sözleşme sona ermeden önce hisse senedinin çok fazla yükselmeyeceğine dair etkili bir bahistir. “Strateji, çağrı satıcısının kısa vadede tarafsız bir görüşe sahip olduğu isimler için en uygunudur, çünkü çağrı, çağrı grevinin ötesinde yukarı yönlü katılım hakkını bir ücret karşılığında satar. Kapalı çağrı yazma bir korunma değildir ve tam aşağı yönlü riski korur,” dedi Goyal’in notunda. Çağrı opsiyonu, sahibine önceden belirlenmiş bir grev fiyatından hisse senedi satın alma hakkı veren bir türev sözleşmesidir. Çağrı opsiyonunu veya “yazmayı” satmak, sözleşme için ödenen prim biçiminde önceden gelir yaratır, ancak temeldeki hisse senedinden potansiyel yukarı yönlü potansiyeli sınırlar. Kapalı çağrı stratejileri, kısmen 2022 piyasa düşüşünün ardından nispeten düşük oynaklığa sahip bir boğa piyasasının gelmesi nedeniyle son birkaç yılda popülerlik kazandı. JPMorgan’ın Equity Premium Income ETF’si (JEPI) gibi kapalı çağrılar veya benzer stratejiler kullanan fonlar da yatırımcılardan güçlü ilgi gördü. Bank of America notunda, “Kapalı çağrı stratejileri hızlı boğa piyasalarında hisse senetlerinin performansının altında kalabilse de yine de önemli karlar elde edebilirler. Kapalı çağrı stratejileri, düz, aşağı ve hafif yukarı piyasalarda doğrudan hisse senedi sahipliğinden daha iyi performans gösterme eğilimindedir” denildi. Ticaret fikirleri Bank of America, üzerine yazma adaylarını bulmak için, en az %7 artış potansiyeli sağlayan ve minimum %5 primi olan, Ekim ortasında sona eren Russell 1000 endeksindeki hisse senetleri için çağrı opsiyonlarını belirledi. Listedeki isimlerden bazıları arasında araç kiralama şirketi Avis, perakendeci Dick’s Sporting Goods ve Neurocrine Biosciences’da sağlık hizmeti adı yer alıyor. Opsiyonların piyasa fiyatı, özellikle kazançlar gibi kurumsal olaylar etrafında hızla değişebilir. Örneğin Dick’s Sporting Goods, son sonuçlarını 4 Eylül’de bildirmeye hazırlanıyor. Bank of America notunda, “Üzerine yazma adaylarının … likit ve kapalı çağrı yazımı için uygun olduğuna inansak da, belirtilen primler hızla ve olumsuz yönde değişebilir. Yatırımcılar bir işlem yapmadan önce bu faktörleri göz önünde bulundurmalıdır” denildi. İşlemi uzatmak Bazı opsiyon sözleşmelerinin sona ermelerinden önce kullanılabilmesine rağmen, bu mekanizmanın otomatik olmadığını belirtmek önemlidir. Bir hisse senedi fiyatı vade fiyatına yaklaşıyorsa veya onu geçiyorsa ve bir yatırımcı gerçek hisse senedinin “geri çağrılmasını” istemiyorsa, bundan kaçınmanın yolları vardır. En kolay yol, daha önce yazılanlarla aynı ayrıntılara sahip bir çağrı satın alarak bu potansiyeli telafi etmek ve pozisyonu etkili bir şekilde iptal etmektir. Bank of America’ya göre, bir yatırımcı, bu çağrı opsiyonunu satın almanın maliyetini düşürmek için, daha sonraki bir son kullanma tarihine sahip başka bir opsiyon satarak kapalı çağrı pozisyonunu “devredebilir” veya aynı son kullanma tarihine sahip ancak daha yüksek bir vade fiyatına sahip bir çağrı opsiyonu satarak pozisyonu “devredebilir”. Belirli bir hisse senedi etrafındaki opsiyon piyasası fiyatlandırmasına ve seçilen vade fiyatına bağlı olarak, “devredilme” fikrinin kullanılması, işlemde ek prim kazanılmasına yol açabilir. — CNBC’den Michael Bloom katkıda bulundu haber.