25 Mart 2024’te bir akıllı telefonda Donald Trump’ın Truth Social uygulamasının logosu görüntüleniyor.

Anna Barclay | Getty Images

Eski Başkan Donald Trump, çok yakında yeni kurulan sosyal medya girişimi Trump Media’daki milyarlarca dolarlık hissesini satmaya başlayabilecek.

Ancak potansiyel kazanç – Forbes’a göre Trump’ın hissesi kağıt üzerindeki net değerinin yarısından fazlasını oluşturuyor – hem Cumhuriyetçi başkan adayı hem de şirketi için riskler taşıyor.

Trump, sosyal medya platformu Truth Social’ın sahibi olan Trump Media’nın 114.750.000 hissesine veya yaklaşık %59’una sahip. Perşembe günü itibarıyla hissesi 2,6 milyar dolardan biraz fazla değere sahipti.

Ancak Trump ve şirket halka açılmadan önce hisse senedi alan diğer kişiler, “kilitleme anlaşması” uyarınca yaklaşık 180 gün boyunca hisselerini satamayacak.

Bu hükümler, şirket içeriden kişilerinin şirket halka açılır açılmaz hisselerini hemen bozdurmalarını önlemek için IPO’ların ortak bir özelliğidir. Bu, hissenin piyasadaki ilk birkaç ayında yatırımcılar için istikrarlı ve pazarlanabilir kalmasına yardımcı olur.

Trump Media, özel amaçlı bir satın alma şirketiyle uzun süren bir birleşme sürecinin ardından Mart ayı sonlarında DJT koduyla Nasdaq’ta ilk kez işlem görmeye başladı.

İşletmelerin birleşmesinin ardından başlayan karantina kısıtlamalarının 25 Eylül’de sona ermesi planlanıyor.

Şirketin düzenleyici dosyalarına göre, hisse senedi fiyatı Cuma günü başlayan 30 işlem günü içindeki herhangi 20 işlem günü boyunca hisse başına 12 dolar veya üzerinde kalırsa, faizler daha erken kaldırılabilir.

DJT hisseleri bu fiyat noktasının üzerinde kalırsa -ki büyük ihtimalle öyle olacak- kilitlenme 20 Eylül’de sona erebilir.

Bundan sonra ne olacağını ise kimse tahmin edemez.

Trump, blokaj kaldırıldıktan sonra hisseleriyle ne yapmayı planladığına dair bir açıklama yapmadı ve Trump Media’nın sözcüsü de CNBC’nin bu konudaki sorularına yanıt vermedi.

Trump’ın başkanlık kampanyasından bir sözcü, Trump’ın hisse senetleriyle ilgili soruları Trump Media’ya yönlendirdi.

Güney Florida Üniversitesi’nde finans profesörü olan Daniel Bradley, “Spekülasyon yapacak olsaydım, yukarı yönlü değil aşağı yönlü spekülasyon yapardım” dedi.

“Bu görüşün benim siyasi görüşlerimle kesinlikle hiçbir ilgisi yok” dedi ve “tamamen saf ekonomiyle ilgisi var” diye ekledi.

Eğer Trump satarsa

Sopa Görüntüleri | Lightrocket | Getty Images

Trump hisselerinin tamamını veya bir kısmını satmayı seçerse alıcı bulmakta zorluk çekebilir ve bu ihtimal bile tek başına hisse senedi fiyatını etkileyebilir.

Bradley, “Eğer orada yeterli alıcı yoksa, o zaman evet, hisse senedi fiyatı eninde sonunda önemli ölçüde düşmek zorunda kalacak” dedi.

Trump Medya, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na yaptığı başvuruda, kısıtlamaların kaldırılmasının ardından şirketin ortak hisselerinin “önemli miktarda” satışının “herhangi bir zamanda gerçekleşebileceğini” belirtti.

Başvuruda, “Bu satışlar veya piyasada çok sayıda hisse senedi sahibinin hisselerini satmaya niyetli olduğu algısı, DJT hissesinin piyasa fiyatını düşürebilir” denildi.

Trump’ın satış yapması halinde, işlemi iki iş günü içinde düzenleyici bir formda açıklaması gerekecek.

Bununla birlikte, Financial and Quantitative Analysis Dergisi’nde 2023 yılında yayınlanan bir araştırmaya göre, “önemli sayıda şirket içeriden bilgi sahibi kişi” yasal olarak zorunlu son tarihten sonra açık piyasa işlemleri yaparak SEC raporlama gerekliliklerini ihlal ediyor.

Hisselerini bozdurmak, yüz milyonlarca dolarlık yasal cezalarla mücadele eden ve avukatlık ücretleri için 100 milyon dolardan fazla para harcadığı bildirilen Trump için önemli bir mali destek sağlayabilir.

Ancak bu durum aynı zamanda yatırımcıların Trump Media’ya olan güvenini de sarsabilir. Zira Truth Social’ın başarısının en azından kısmen Trump’ın popülaritesine ve itibarına bağlı olduğu belirtiliyor.

Şirkete yatırım yapmak, Trump’ı desteklemenin veya başkanlık yarışında Başkan Yardımcısı Kamala Harris’i yenme şansına bahis oynamanın bir yolu olarak görülüyordu.

Bu meme-stok dinamiği Trump’a yaradı: Trump Media’nın hisse senedi fiyatı son beş ayda büyük iniş çıkışlar gösterse de, milyarlarca dolarlık piyasa değeri, düşük gelirine kıyasla istikrarlı bir şekilde yüksek kaldı.

Daha fazla CNBC siyaset haberini okuyun

Trump, temmuz ortasında bir kampanya mitinginde suikast girişiminden kurtulduktan sonra, bahis piyasaları seçimi kazanma şansını artırdı. Ertesi işlem gününde Trump Media hissesi %30’dan fazla arttı.

Ancak şirket, Harris’in Demokrat Parti adayı olarak Başkan Joe Biden’ın yerini alarak 2024 yarışını altüst ettiği son haftalarda büyük bir hisse senedi düşüşü yaşadı.

Önceki anketler Trump’ın Biden’a karşı önde olduğunu gösterirken, daha yeni anketler Harris’in hem ülke genelinde hem de kilit eyaletlerde farkı kapattığını veya Trump’ı geçtiğini gösteriyor.

Ve inişli çıkışlı fiyatına rağmen, Perşembe günkü kapanış itibariyle Trump Media’nın hisse fiyatı, birleşme sonrası hisse başına yaklaşık 80 dolarlık zirvesinden %71 düştü.

Bunun nedeni, şirketin tek ürünü olan Truth Social’ın, X ve Facebook gibi köklü sosyal medya devleriyle karşılaştırıldığında nispeten az trafik ve reklam geliri elde etmesi olabilir. Finans uzmanları, Trump Media’nın göklere çıkan değerlemesinin temelleriyle uyuşmadığını söyledi.

Trump Medyası “şu anda, Trump’ın Beyaz Saray’ı kazanması için saf bir vekil”, Tuttle Capital Management CEO’su Matthew Tuttle Politico’ya söyledi.

Güney Florida Üniversitesi’nden Bradley, Trump’ın seçimi kazanması durumunda “hisselerin daha değerli olacağını” söyledi.

Tuttle, bunun tam tersinin de geçerli olduğunu söyledi. Trump’ın seçim kampanyasındaki son yanlış adımlarının “hisse senedini vurduğunu” söyledi.