ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, 9 Temmuz 2024 Salı günü ABD’nin Washington, DC kentinde düzenlenen Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi oturumunda.

Tierney L. Cross | Bloomberg | Getty Images

Deneyimli yatırımcı David Roche, beklenenden daha küçük faiz indirimleri, yavaşlayan ABD ekonomisi ve yapay zeka balonu nedeniyle 2025 yılında bir ayı piyasası bekliyor.

“Bence [a bear market] Muhtemelen geliyor, ama muhtemelen 2025’te. Artık neyin sebep olacağını biliyoruz,” dedi Quantum Strategy’deki stratejist Pazartesi günü CNBC’nin “Squawk Box Asia” programına.

Roche, Fed’in faiz oranlarını piyasanın istediği %3,50’ye düşürmeye direneceğini öngörüyor. Fed’in 2025 için medyan tahmini %4,1 iken, CME FedWatch Tool’a göre, piyasa katılımcılarının neredeyse tamamı şu anda Eylül 2025’e kadar faiz oranlarının %4,1’in altına düşeceğini öngörüyor.

“İkinci husus ise karların [won’t] Roche, “Beklentileri karşılamalıyız çünkü ekonomi yavaşlayacak” uyarısında bulundu.

Roche’un ayı piyasasına yol açacağını öngördüğü üçüncü etken ise yapay zeka sektörü.

Roche, ülkenin “kesin bir biçimde balon sahasına girdiğini” ve önümüzdeki altı ay içinde bu balon sahasından çıkacağını ve daha yavaş ekonomik büyümenin itici güçlerinden biri olacağını söyledi.

“Bu üç faktörün 2025’te eksi yüzde 20’lik bir ayı piyasasına neden olmak için yeterli olduğunu düşünüyorum, belki de bu yılın sonundan itibaren başlayabilir” diyen uzman, bu tahminin Kasım ayındaki ABD Başkanlık seçimlerini kimin kazanacağını hesaba katmadığını da sözlerine ekledi.

Fed’in son toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararı, geçen hafta beklenenden düşük gelen istihdam raporunun durgunluk korkularını körüklemesinin ardından sorgulanmaya başlandı. Bu durum, Japonya’nın faiz oranlarını artırmasının ardından carry trade’lerin gevşemesiyle birlikte piyasalarda sert bir satış dalgasına yol açtı.

Ancak piyasalar sert bir toparlanma gösterdi ve S&P 500 endeksi geçen haftayı yüzde 0,1’den daha az düşüşle tamamladı.

Roche, Fed’in faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesini bekliyor ancak bunun aynı zamanda daha düşük kar marjlarına da yol açacağını ve bunun 2025 boyunca kademeli olarak gerçekleşeceğini belirtiyor.

“Fed’in faiz oranlarını düşürmesini istiyorsanız, ekonominin faiz oranlarını yavaşlatması, işgücü piyasalarının gevşemesi ve marjların baskı altına girmesi gerekir” dedi.

Roche’a göre, bu faktörler bir ayı piyasasını tetiklerse, Fed yetkilileri, tüketiciler ve politikacıların çok düşük bir acı eşiğine sahip olması nedeniyle, Fed’in bu durumu ele almak için alanı kalacak.

“Olasılık şu ki [that] Fed’in, işler beklenenden daha kötü giderse faiz oranlarını düşürmek için bolca alanı var ve bunu defalarca dile getirdi” dedi.

Bunun ayı piyasasını kesin olarak değiştirip değiştiremeyeceği belirsiz, ancak bunun “dünya ekonomisini zayıflatacak ve yok edecek” bir şeye dönüşmesini önleyeceğini ekledi.