Durgunluk korkuları hisse senedi piyasalarını etkisi altına alırken ve tüketiciler sıkışırken, başarılı fon yöneticisi Sean Peche beklenmedik bir perakende oyuncusuna bahis oynuyor: Fransız çokuluslu Carrefour. Ranmore Fund Management’ta portföy yöneticisi olan Peche, şirketin savunmacı yapısını ve enflasyon ortamında kazançlarını artırma yeteneğini önemli bir çekici özellik olarak vurguladı. ABD, Almanya ve İsviçre’de de işlem gören hisse senedi, 2023’te %31 getiri ile S & P 500 endeksini geride bırakan Ranmore Global Equity Fund’daki en büyük ikinci holdingdir. Peche, Carrefour’un son birkaç yılda istikrarlı envanter seviyelerini korurken gelirini önemli ölçüde artırdığını kaydetti. Perakendecinin toplam geliri, FactSet verilerine göre 2018’de 74,2 milyar avrodan (80,96 milyar $) 2023’te %14,4’lük bir artışla 84,9 milyar avroya çıktı. Bunu şirketin teknolojik ilerlemelerine bağladı ve şöyle dedi: “Hava tahmini ve envanter optimizasyonu nedeniyle envanteri iyileştirmek için teknoloji ve yapay zeka kullanıyorlar.” Peche, Cuma günü CNBC’nin Squawk Box Europe programına verdiği demeçte, “Altı kat kazançla işlem gören, size güzel bir %5 temettü getirisi ödeyen, harika bir yönetim ekibine sahip, sevilmeyen bir şirketiniz var.” dedi. CA-FR 5Y hattı Ancak, Peche’nin söylediğine göre hisse senedi son 12 ayda %23 düştü ve bunun nedeni yatırımcıların temel tüketim malları şirketlerine kıyasla yapay zeka ve teknoloji hisselerine olan ilgisinden kaynaklandı. Fon yöneticisi ayrıca Carrefour’un artık gelirlerinin yaklaşık %40’ını oluşturan kendi markalı ürünlerdeki büyümesini vurguladı. Tüketiciler zor ekonomik zamanlarda daha uygun fiyatlı seçeneklere yöneldikçe, Carrefour markalı ürünlere kıyasla kendi markalı ürünlerde daha yüksek marjlar elde ederek fayda sağlıyor. Büyüme fırsatları Peche’ye göre Carrefour için potansiyel bir büyüme itici gücü, büyüyen reklamcılık işi. Amazon, Tesco ve Sainsbury’s gibi diğer büyük perakendecileri takip eden Carrefour, markaların öne çıkan ürün yerleştirmeleri için ödeme yapmalarına izin vererek çevrimiçi platformlarını paraya çeviriyor. Peche, “Bunun hakkında düşünürseniz, bu saf krema. Çok fazla maliyet söz konusu değil,” diye ekledi. Carrefour’un uluslararası operasyonları da umut vadediyor gibi görünüyor. Peche, şirketin Brezilya operasyonunu vurgulayarak bunun düzeldiğini söyledi. Şirket parasının neredeyse yarısını Fransa’da, geri kalanını ise denizaşırı ülkelerde kazanıyor ve bu da toplam satışlarının yaklaşık %15’ini Brezilya’dan yapıyor. Analist görüşleri FactSet tarafından ankete katılan tüm analistlerin fikir birliği fiyat hedefi hisse başına 17,35 avro ve bu da hisseye %25 yükseliş potansiyeli sağlıyor. Ancak, tüm analistler Peche’nin yakın vadede Carrefour’a olan coşkusunu paylaşmıyor. Stifel’den Cedric Lecasble, 2021 ile 2023 arasındaki yüksek enflasyon dönemlerinde “kârlılığı korumaya odaklanmanın rekabeti olumsuz etkilediğini” belirtti. Lecasble, Carrefour’un Fransa’daki pazar payını istikrara kavuşturmak için fiyat yatırımları yaparken, diğer Avrupa pazarlarındaki benzer kararların karlılık üzerinde daha fazla baskı yarattığını belirtti. UBS’den Sreedhar Mahamkali de şirketin yıllık sonuçlarını bildirmesinin ardından 25 Temmuz’da müşterilerine gönderdiği notta daha temkinli bir duruş sergiledi. Carrefour’un Avrupa’daki ikinci yarı ekonomik toparlanmanın ardından 2,5 milyar avroluk düzeltilmiş kar öngördüğünü, Mahamkali’nin “ihtiyatlı bir şekilde” öngörmediğini söyledi. “Aslında, daha mütevazı bir düşüşü modelliyoruz [adjust profit in the second half]” diye ekledi.